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Consecuencias del COVID-19 en la economía y en el sector de la valoración

30 abril 2020

Principales conclusiones de los expertos de VRG (Valuation Research Group) de España, China, India y Estados Unidos sobre el impacto del coronavirus en la economía mundial y en el sector de la valoración.

Consecuencias del COVID-19 en la economía y en el sector de la valoración

Entre las cuestiones analizadas en la mesa convocada por VRG con expertos de España, India, China y Estados Unidos, estuvieron las respuestas de los países ante el impacto de la pandemia y las acciones de los gobiernos en los diferentes mercados.

En este sentido, el panel de expertos destacó las medidas sociales y para empresas aplicadas con el objetivo de paliar las consecuencias de las fuertes caídas de todos los indicadores. También señalaron el efecto positivo en el sector logístico gracias al impulso de las ventas online.

Mientras China muestra confianza en la gestión ante la pandemia y en su recuperación, el resto de países están en una fase previa y siguen de cerca el recorrido y las medidas aplicadas por el gigante asiático. Para España, el tiempo que dure esta situación será clave en el análisis de la valoración de los activos.

Con la participación de Sandra Daza (Gesvalt, España), PJ Patel (VRC Valuation Research Corporation, EEUU), Rajeev R Shah (RBSA Advisors, India), Chan Simon (JLL Hong Kong, China) y Kevin Chan (JLL Hong Kong, China).

Resumimos las principales conclusiones del evento.

Impacto económico en los diferentes mercados

China y Hong Kong:

  • El mercado chino está mostrando confianza en la gestión del virus y en el rendimiento económico.
  • Las empresas están reanudando su actividad y se están buscando maneras de mantener las operaciones comerciales a través de diferentes tecnologías.
  • La gente tiene mucha confianza en el futuro y, aunque ven que hay dificultades por delante, siguen confiando en que serán capaces de superar todo esto.

España:

  • En su informe trimestral sobre la economía española, el Banco de España señala que el impacto de la pandemia del coronavirus en el mercado local será muy pronunciado, pero también transitorio, y demanda más acción de Bruselas.
  • No todo el impacto económico va a ser negativo, ya que el aumento en la inversión en I+D está haciendo que algunos sectores crezcan en estos tiempos de crisis, como pueden ser el biosanitario, el de la alimentación, los transportes o el entretenimiento doméstico.
  • Desde el 23 de marzo se observa una recuperación del Ibex 35, influenciada por las medidas propuestas tanto por el gobierno como por el Banco Central Europeo.
  • Después de varios años de crecimiento sostenido, el escenario actual prevé una importante contracción del PIB en los próximos meses.

India

  • La caída del mercado de valores ha sido muy pronunciada y se suma al débil rendimiento del último año.
  • El mercado en India está aprendiendo de lo que sucede en Europa y EE.UU. Es uno de los pocos países del mundo que todavía está mostrando un crecimiento positivo mínimo.

EEUU

  • La disminución de la actividad en ciertas industrias alcanza el 80%, y esto va a tener un impacto significativo en la economía.
  • El gobierno está aportando importantes recursos para ayudar al mercado y a la economía y paliar los efectos de Covid-19.

Medidas económicas propuestas por el gobierno

China

  • Se espera que haya una fuerte inversión en la infraestructura de telecomunicaciones en redes 5G.
  • El Banco Central ha estado tratando de ser flexible en política monetaria, manteniendo la tasa de interés baja y facilitando financiación para las empresas.

España

  • Las empresas en general se verán afectadas por las tensiones de liquidez y las pérdidas esperadas, que pueden dar lugar a problemas de solvencia comercial o financiera.
  • El volumen de fondos públicos movilizados para contener la pandemia ha sido aproximadamente el 9% del PIB.

India

  • Medidas sociales: el gobierno ha lanzado un programa de 30.000 millones de dólares para proporcionar alimentos gratis a casi 800 millones de personas.
  • Medidas para empresas: los pagos de impuestos pueden ser aplazados, incluyendo los pagos de fondos de previsión

Impactos de valoración

España

  • La cuestión clave es por cuánto tiempo vamos a estar en esta situación. Será necesario mirar más de cerca los valores de los activos.
  • Las pruebas de deterioro tendrán que hacerse antes de fin de año.
  • El sector del turismo y ocio están en la primera línea del impacto.
  • El valor en libros de los activos y pasivos podrían verse afectados y la necesidad de realizar pruebas de deterioro adicionales y evaluar si los arrendamientos son onerosos.

China

  • La pandemia desencadena una transformación más rápida del negocio y está empujando a la gente a hacer todas sus compras online.
  • Cuando volvamos a un estado normal, el comportamiento de compra habrá cambiado. No creemos que el valor de los centros comerciales minoristas vuelva a los niveles previos a crisis.
  • Para otros tipos de negocios tradicionales y también sus activos, su valor bajará y puede que no vuelva a sus valores anteriores.
  • El impacto de la COVID-19 beneficia a algunos activos y sectores, como el logístico.

India

  • Todo lo relacionado con el deterioro de activos estará en el centro del debate en los próximos seis meses.
  • Hay un creciente clamor dentro de la industria de que el gobierno debe de alguna manera aflojar las reglas de deterioro. Que no deben obligar a las empresas a registrar pérdidas por deterioro por este evento excepcional.

Ante el ritmo en el que se suceden los acontecimientos en el contexto del coronavirus, una puesta en común con valiosa información para encontrar certeza en tiempos de incertidumbre.

A continuación puedes ver el video completo:

 

 

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